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“回头看,轻舟已过万重山;往前看,前路漫漫亦灿灿。”眼下,用这句话来形容医药板块似乎颇为合适。作为一个具有长期投资价值的重点板块,医药板块在历经近三年的调整后,或已进入投资机遇期。
(资料图片)
轻舟已过万重山:医药板块或已位于底部
银华基金张萍认为,从近期跌幅、估值、持仓情况和政策层面来看,当前医药板块都到了较为合适的布局时机。
首先,张萍指出,医药板块已完成了深度调整。“历史数据显示,2005年以来医药板块共出现过四轮大级别的调整,调整幅度均在-40%以上,最深的一次为2008年,跌幅达-59%。所以本轮医药行业的调整,在历史上并不算什么新鲜事,且本轮医药回撤,也就是2021年下半年以来的回撤,已与历史四次大调整幅度相当。”
(数据来源:Wind,2005.1.1-2023.6.30)
此外,张萍表示,当前医药板块的估值和持仓水平均较低。“从估值看,医药板块在经历近三年的震荡下跌后,目前或位于底部区域,具备一定安全边际,配置性价比较高,可以‘便宜买好货’。”在持仓方面,她认为医药板块与机构持仓的顶底部通常保持一致,目前筹码相对健康。
同时,在张萍看来,医药政策底或已出现。“自2018年以来,八批国家药品集中带量采购覆盖350种药品,重点公司的核心仿制药几乎均已集采。并且,医保国谈经过近几年的探索和机制完善,不再追求“大降价”的结果,规则和要求在波动中调整,变得更加稳定和可预测,意味着医保谈判逐渐有了相对宽松的气氛和环境。”
前路漫漫亦灿灿:医药板块值得长期投资
往后看,医药板块的投资价值如何?银华基金王璐指出,作为一个长坡厚雪的赛道,医药板块值得长期投资。
为什么这么说?王璐从四个方面给出了答案:
首先,医药行业历史业绩表现亮眼。自2005年以来,申万医药生物指数上涨861.79%,远远跑赢同期沪深300指数(284.25%)与中证500指数(499.87%)。(数据来源:Wind,2005.1.1-2023.6.30)
其次,医药板块是诞生优质股的肥沃土地。在上市满三年的公司中,近20年来涨幅超10倍的医药股49个,较其他行业占据绝对领先优势。(数据来源:Wind,截至2023.6.30,行业分类:申万一级)
其三,医药行业整体需求偏刚性,具有防御性强的特征,是长期向好的朝阳行业。从1990年至2021年,我国的卫生费用维持逐年上升,且卫生费用占GDP的比重也呈整体上升趋势。未来在严峻的老龄化趋势带动下,医药行业有望进一步扩容。(数据来源:国家卫健委)
最后,医药行业容量大、细分子行业多,呈现出投资机会的多样性,便于进行行业内的组合管理。医药分为16个申万三级子行业,绝不仅仅只是“吃药”这么简单,而是一个集消费属性和科技属性于一体的行业,像创新药、创新器械类的公司,都具有科技属性;但像中药资源品、高端医疗服务,消费属性是比较强的。
近期,拟由消费行业专家张萍、医药行业专家王璐联袂执掌的新基金——银华医疗健康混合(基金代码:A类018364 C类018365)将于8月21日起正式发行。看好医药板块投资机遇的投资者,不妨多加关注。
风险提示:
张萍履历:经济学硕士,曾就职于中信建投证券股份有限公司,于2015年8月加入银华基金,历任行业研究员、投资经理职务,现任投资管理一部基金经理。现管理基金:银华中小盘精选(2018.11.6起)、银华盛世精选A(2018.11.6起)、银华盛世精选C(2021.11.18起)、银华心诚A(2019.3.19起)、银华心诚C(2021.11.26起)、银华心怡A(2019.9.20起)、银华心怡C(2021.11.10起)、银华品质消费(2020.11.11起)、银华心享一年持有(2021.3.4起)银华心兴三年持有A/C(2022.1.20起)、银华心选一年持有A/C(2022.2.23起)、银华心质A/C(2023.03.30)。
王璐履历:硕士研究生。曾就职于九泰基金管理有限公司。2017年8月加入银华基金,现任投资管理一部基金经理。现管理基金:银华品质消费(2023.1.4起),银华心诚灵活配置(2023.1.15)。
尊敬的投资者:
投资有风险,投资需谨慎。
(责任编辑:叶景)关键词:
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